万家社会拖累 18 个月如期通达搀杂型证券
投资基金(LOF)
基金责罚东说念主：万家基金责罚有限公司
基金托管东说念主：中国农业银行股份有限公司
说明送出日历：2025 年 10 月 25 日
万家社会拖累 18 个月如期通达搀杂 2025 年第 3 季度说明
§1 舛误领导
基金责罚东说念主的董事会及董事保证本说明所载府上不存在无理纪录、误导性述说或舛误遗漏，
并对其内容果然切性、准确性和齐全性承担个别及连带拖累。
基金托管东说念主中国农业银行股份有限公司根据本基金合同规则，于 2025 年 10 月 24 日复核了本
说明中的财务目的、净值进展和投资组合说明等内容，保证复核内容不存在无理纪录、误导性陈
述或者舛误遗漏。
基金责罚东说念主本旨以本分信用、奋力尽职的原则责罚和操纵基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往事迹并不代表其改日进展。投资有风险，投资者在作出投资有谋略前应仔细阅读本
基金的招募说明书。
本说明中财务府上未经审计。
本说明期自 2025 年 7 月 1 日起至 9 月 30 日止。
§2 基金居品能够
基金简称 万家社会拖累 18 个月如期通达搀杂
场内简称 社会拖累定开
基金主代码 161912
基金运作方式 上市左券型通达式（LOF）
基金合同奏效日 2019 年 3 月 21 日
说明期末基金份额总和 221,877,495.10 份
投资目的 在有用按捺投资组合风险的前提下，谋务终了基金财产
的永恒慎重升值。
投资策略 （一）阻塞期投资策略：1、资产树立策略；2、股票投
资策略：（1）社会拖累主题股票的筛选、 （2）股票组合
的构建、（3）存托凭据投资策略；3、债券投资策略：（1）
利率预期策略、 （2）久期按捺策略、（3）类别资产树立
策略、（4）债券品种遴荐策略、（5）套利策略、（6）可
挪动债券投资策略；4、权证投资策略；5、金融繁衍产
品投资策略：（1）股指期货投资策略、（2）国债期货投
资策略、（3）股票期权投资策略；6、融资走动策略；7、
资产支援证券投资策略； （二）通达期投资策略：通达期
内，本基金为保捏较高的组合流动性，便捷投资者安排
投资，在驯服本基金相关投资限定与投资比例的前提下，
将主要投资于高流动性的投资品种。
事迹相比基准 沪深 300 指数收益率×80% +上证国债指数收益率×
风险收益特征 本基金为搀杂型基金，表面上其预期风险与预期收益水
平低于股票型基金，高于债券型基金和货币市集基金。
第 2 页 共 13 页
万家社会拖累 18 个月如期通达搀杂 2025 年第 3 季度说明
基金责罚东说念主 万家基金责罚有限公司
基金托管东说念主 中国农业银行股份有限公司
下属分级基金的基金简称 万家社会拖累 A 万家社会拖累 C
下属分级基金的场内简称 社会拖累定开 -
下属分级基金的走动代码 161912 161913
说明期末下属分级基金的份额总和 212,322,283.03 份 9,555,212.07 份
§3 主要财务目的和基金净值进展
单元：东说念主民币元
说明期（2025 年 7 月 1 日-2025 年 9 月 30 日）
主要财务目的
万家社会拖累 A 万家社会拖累 C
注：1、上述基金事迹目的不包括捏有东说念主走动基金的各项用度，计入用度后施行收益水平要低于所
列数字。
除相关用度和信用减值亏本后的余额，本期利润为本期已终了收益加上本期公允价值变动收益。
万家社会拖累 A
事迹相比基准
净值增长率标 事迹相比基准
阶段 净值增长率① 收益率尺度差 ①－③ ②－④
准差② 收益率③
④
往日三个月 65.99% 2.52% 14.00% 0.68% 51.99% 1.84%
往日六个月 70.10% 2.17% 15.49% 0.78% 54.61% 1.39%
往日一年 58.39% 2.20% 13.30% 0.96% 45.09% 1.24%
往日三年 71.37% 1.98% 21.07% 0.88% 50.30% 1.10%
往日五年 171.15% 1.84% 6.47% 0.91% 164.68% 0.93%
自基金合同 393.31% 1.82% 25.16% 0.95% 368.15% 0.87%
第 3 页 共 13 页
万家社会拖累 18 个月如期通达搀杂 2025 年第 3 季度说明
奏效起于今
万家社会拖累 C
事迹相比基准
净值增长率标 事迹相比基准
阶段 净值增长率① 收益率尺度差 ①－③ ②－④
准差② 收益率③
④
往日三个月 65.78% 2.52% 14.00% 0.68% 51.78% 1.84%
往日六个月 69.68% 2.17% 15.49% 0.78% 54.19% 1.39%
往日一年 57.60% 2.20% 13.30% 0.96% 44.30% 1.24%
往日三年 68.81% 1.98% 21.07% 0.88% 47.74% 1.10%
往日五年 164.46% 1.84% 6.47% 0.91% 157.99% 0.93%
自基金合同
奏效起于今
率变动的相比
第 4 页 共 13 页
万家社会拖累 18 个月如期通达搀杂 2025 年第 3 季度说明
注：本基金于 2019 年 3 月 21 日成立，根据基金合同规则，基金合同奏效后六个月内为建仓期。
建仓期收尾时各项资产树立比例恰当法律司法和基金合同条件。说明期末各项资产树立比例恰当
法律司法和基金合同条件。
§4 责罚东说念主说明
任本基金的基金司理期限 证券从业
姓名 职务 说明
任职日历 离任日历 年限
公司领
导，副总
司理；万
家价值优
势一年捏
有期搀杂
国籍：中国；学历：好意思国圣约翰大学工商
型证券投
责罚硕士，2015 年 3 月入职万家基金管
资基金、
理有限公司，现任公司副总司理、基金经
万家融合 2019 年 3 月 21
莫海波 - 15.5 年 理，历任投资商榷部总监、总司理助理。
增长搀杂 日
曾任金钱证券有限拖累公司资产责罚部
型证券投
商榷员，中银国际证券有限拖累公司证券
资基金、
投资部商榷员、投资司理等职。
万家品性
生涯生动
树立搀杂
型证券投
资基金、
万家新兴
第 5 页 共 13 页
万家社会拖累 18 个月如期通达搀杂 2025 年第 3 季度说明
蓝筹生动
树立搀杂
型证券投
资基金、
万家社会
拖累 18
个月如期
通达搀杂
型证券投
资基金
（LOF）、
万家臻选
搀杂型证
券投资基
金的基金
司理。
注：1、此处的任职日历和离任日历均以公告为准。
本说明期末，本基金司理未兼任私募资产责罚谋略的投资司理，故本项不适用。
本说明期内，本基金责罚东说念主严格驯服基金合同、
《证券投资基金法》、
《公开召募证券投资基金
运作责罚办法》等法律、司法和监管部门的相关规则，依照本分信用、奋力尽职、安全高效的原
则责罚和操纵基金资产，在厚爱按捺投资风险的基础上，为基金捏有东说念主谋取最大利益，莫得毁伤
基金捏有东说念主利益的步履。
根据中国证监会颁布的《证券投资基金责罚公司刚正走动轨制带领主张》，责罚东说念主制定了《公
平走动责罚办法》和《卓绝走动监控及说明责罚办法》等门径轨制,涵盖了商榷、授权、投资有谋略
和走动推论等投资责罚行为的各个方式，确保刚正对待不同投资组合，看重导致不刚正走动以及
利益运送的卓绝走动发生。
责罚东说念主制订了明确的投资授权轨制,并建立了融合的投资责罚平台，确保不同投资组合取得公
平的投资有谋略契机。实行结合走动轨制，关于走动所公开竞价走动,推论走动系统中的刚正走动程
序；关于债券一级市集申购、非公开刊行股票申购等非结合竞价走动,原则上按照价钱优先、比例
第 6 页 共 13 页
万家社会拖累 18 个月如期通达搀杂 2025 年第 3 季度说明
分派的原则对走动终结进行分派；关于银行间走动,按照时候优先、价钱优先的原则刚正刚正的进
行询价并完成走动。为保证刚正走动原则的终了，通过轨制范例、过程审批、系统风控参数树立
等进行事先按捺,通过对投资走动系统的及时监控进行事中按捺，通过对卓绝走动的监控和分析实
现过后按捺。
本说明期内未发现本基金有可能导致不刚正走动和利益运送的卓绝走动。
本说明期内，本公司旗下统统投资组合参与的走动所公开竞价走动中，同日反向走动成交较
少的单边走动量发轫该证券当日成交量的 5%的走动共有 0 次。
一、市集总结：
三季度，上证指数从 3445 点涨到 3882 点，三季度涨幅 12.73%，深证成指三季度涨幅 29.25%，
创业板指 50.4%，恒生指数高涨 11.56%。分板块走势来看，涨幅靠前的板块分袂是通讯、电子、
电力拓荒、有色金属。
国外方面，三季度诚然好意思国通胀水平尚未回落至 2%傍边的目的位置，但 9 月份好意思联储再度开
启降息，市集预期本年将赓续降息 1-2 次，说明了好意思国新一轮降息周期的开启，在好意思国降息后好意思
国的减税和财政推广政策有望顺利股东。与此同期，国外地缘政事阵势依然处于漂泊的状况，俄
乌、中东等地矛盾冲突束缚，全球关税摩擦反复，以欧洲为代表的主要经济体开启一轮策略准备，
财政货币政策有望赓续督察双推广的状况。在此配景下，三季度以来全球制造业 PMI 缓缓回升，
需求推广，但同期新一轮的再通胀周期可能开启。
国内方面，三季度以来内需环比走弱，一方面是由于前期“以旧换新”的政策透支了部分耐
用铺张品需求；另一方面在举座产能多余配景下分娩运转受到影响，进而导致住户和企业部分需
求均偏弱。从政策角度看，三季度由于中好意思关税处于缓冲期，成本市集进展偏强，需求侧政策发
力依然相对克制，供给侧“反内卷”政策部分落地。
二、 居品操作总结：
本居品在三季度末捏仓结构上有所养息，裁汰种子板块捏仓比例，增多煤炭捏仓比重，现时
捏仓主要为 AI 和煤炭行业。
三、市集估量：
四季度跟着中好意思生意战从头运转压力可能有所加大，四季度外部环境不确信性依然较高，但
现时国内财政和货币政策空间较大，何况在 “四中全会”召开和“十五五蓄意”政策预期下，
第 7 页 共 13 页
万家社会拖累 18 个月如期通达搀杂 2025 年第 3 季度说明
市集风险偏好或赓续督察高位，住户和企业部门资产树立向权柄迁徙的趋势仍有澄澈增量空间。
举座咱们以为四季度国外地缘、关税风险可控，有助于资金进一步树立权柄资产，且现时指数在
高位震动养息后，部分板块走动情感和拥堵度压力已有所开释，咱们以为改日指数有望赓续呈现
震动进取、底部核心抬升的阵势。改日咱们捏续看好 AI、煤炭等板块的投资契机。
AI：岁首中好意思生意摩擦导致算力板块有较大养息，后续中好意思博弈向着支吾的标的发展，市集
风险偏好运转回升。从 5 月运转，北好意思科技巨头捏续上修 CAPEX 疏通和需求疏通，看成核心供应
链方式的光模块头部企业运转接续收到订单加单等需求，重叠 7 月份重心公司中报事迹超预期，
市集关于北好意思算力核心供应链的事迹预期束缚上修，推动光模块主要公司股价捏续走强。到 8 月
中下旬，市集运转记念机构捏仓结合度较高、短期赢利盘较多等走动层面成分，导致股价运转调
整，9 月份部分公司舛误股东公告减捏谋略，也对短期市集情感变成一定影响，可能需要一定的
时候和空间来消化近期走动层面的扰动。国产算力板块在中好意思生意摩擦配景下，自主可控的需求
愈加进攻。经过多年的发展，部分发轫公司也曾取得了本体性的进展。跟着国产算力芯片集群建
设的捏续股东，奇迹器和算力芯片、集群汇注拓荒等核心方式有望终了更大畛域的部署应用，重
点居品有望终了从 0 到 1 再到 100 的市集冲突，推动公司从传统畛域向 AI 新赛说念扩展，带来公司
事迹和估值的双击。
煤炭：煤炭供需阵势三季度缓缓运转逆转，带来口岸和结尾库存快速下落。为止三季度末，
沿海和结尾举座库存水平也曾处于历史合理偏低位置。三季度时间，煤价由底部渐渐抬升，从头
站稳长协基准价 675 以上，最飞腾至 710 元傍边，同期煤炭板块股价同步建立。估量四季度，从
基本面看，国庆节后淡季能源煤现货加价超预期，且口岸和结尾赓续去库，沿海去库较快。四季
度若是是冷冬，需求将再次回升，重叠低库存，煤价可能进一步上行，带来事迹和估值进一步向
上建立；煤炭板块 PB 估值低位，加之有政策预期和基本面改善的预期，四季度有望迎来好的契机。
为止本说明期末万家社会拖累 A 的基金份额净值为 3.4505 元，本说明期基金份额净值增长率
为 65.99%，同期事迹相比基准收益率为 14.00%；为止本说明期末万家社会拖累 C 的基金份额净值
为 3.3430 元，本说明期基金份额净值增长率为 65.78%，同期事迹相比基准收益率为 14.00%。
本说明期内，本基金未出现流畅二十个职责日基金份额捏有东说念主数目不悦二百东说念主或者基金资产
净值低于五千万元情形。
§5 投资组合说明
第 8 页 共 13 页
万家社会拖累 18 个月如期通达搀杂 2025 年第 3 季度说明
序号 名目 金额（元） 占基金总资产的比例（%）
其中：股票 630,432,801.84 82.33
其中：债券 - -
资产支援证券 - -
其中：买断式回购的买入返售金融资
- -
产
占基金资产净值比
代码 行业类别 公允价值（元）
例（%）
A 农、林、牧、渔业 10,346,419.30 1.35
B 采矿业 73,247,257.24 9.58
C 制造业 492,226,384.61 64.38
D 电力、热力、燃气及水分娩和供应
业 - -
E 建筑业 - -
F 批发和零卖业 124,319.70 0.02
G 交通运载、仓储和邮政业 30,693.30 0.00
H 住宿和餐饮业 - -
I 信息传输、软件和信息时期奇迹业 54,053,051.70 7.07
J 金融业 - -
K 房地产业 - -
L 租出和商务奇迹业 - -
M 科学商榷和时期奇迹业 404,675.99 0.05
N 水利、环境和全球设施责罚业 - -
O 住户奇迹、修理和其他奇迹业 - -
P 陶冶 - -
Q 卫生和社会职责 - -
R 文化、体育和文娱业 - -
S 概述 - -
第 9 页 共 13 页
万家社会拖累 18 个月如期通达搀杂 2025 年第 3 季度说明
推测 630,432,801.84 82.46
本基金本说明期末未捏有港股通投资股票。
序号 股票代码 股票称呼 数目（股） 公允价值（元） 占基金资产净值比例（%）
本基金本说明期末未捏有债券。
本基金本说明期末未捏有债券。
明细
本基金本说明期末未捏有资产支援证券。
本基金本说明期末未捏有贵金属。
本基金本说明期末未捏有权证。
本基金本说明期末未捏有股指期货。
第 10 页 共 13 页
万家社会拖累 18 个月如期通达搀杂 2025 年第 3 季度说明
本基金参与股指期货走动以套期保值为目的，利用股指期货剥离部分多头股票资产的系统性
风险。基金司理根据市集的变化、现货市集与期货市集的相关性等成分，计较需要用到的期货合
约数目，对这个数目进行动态追踪与测算，并进行应时生动养息。同期，概述接洽各个月份期货
合约之间的订价关系、套利契机、流动性以及保证金条件等成分，在各个月份期货合约之间进行
动态树立。
本基金可基于严慎原则，以套期保值为主要目的，操纵国债期货对基本投资组合进行责罚，
晋升投资效果。本基金主要继承流动性好、走动活跃的国债期货合约，通过多头或空头套期保值
等策略进行套期保值操作。
本基金本说明期末未捏有国债期货。
本基金本说明期内未投资国债期货。
在说明编制日前一年内受到公开责问、处罚的情形
本说明期内，本基金投资的前十名证券的刊行主体不存在被监管部门立案访问的，在说明编
制日前一年内也不存在受到公开责问、处罚的情况。
本基金投资的前十名股票中，不存在投资于超出基金合同规则备选股票库除外的股票。
序号 称呼 金额（元）
第 11 页 共 13 页
万家社会拖累 18 个月如期通达搀杂 2025 年第 3 季度说明
本基金本说明期末未捏有处于转股期的可挪动债券。
本基金本说明期末前十名股票中不存在流通受限情况。
本基金由于四舍五入的原因，分项之和与推测项之间可能存在尾差。
§6 通达式基金份额变动
单元：份
名目 万家社会拖累 A 万家社会拖累 C
说明期期初基金份额总和 244,326,188.92 10,976,417.13
说明期时间基金总申购份额 216,391.82 18,122.86
减:说明期时间基金总赎回份额 32,220,297.71 1,439,327.92
说明期时间基金拆分变动份额（份额减
- -
少以“-”填列）
说明期期末基金份额总和 212,322,283.03 9,555,212.07
§7 基金责罚东说念主操纵固有资金投成本基金情况
说明期内基金责罚东说念主未发生操纵固有资金申赎及买卖本基金的情况。
说明期内基金责罚东说念主未发生操纵固有资金申赎及买卖本基金的情况。
§8 影响投资者有谋略的其他舛误信息
本基金本说明期内未出现单一投资者捏有基金份额比例达到或发轫 20%的情况。
第 12 页 共 13 页
万家社会拖累 18 个月如期通达搀杂 2025 年第 3 季度说明
基金责罚东说念主和基金托管东说念主的住所，并登载于基金责罚东说念主网站：www.wjasset.com。
投资者可在营业时候至基金责罚东说念主理公局面免费查阅或登录基金责罚东说念主网站查阅。
万家基金责罚有限公司
第 13 页 共 13 页
